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每经记者|杨建 每经编辑|叶峰
2026年上半年资本市场行情极致分化,市场结构性特征较为显著。在这样的市场环境下,国内百亿私募机构数量持续扩容 ,上半年,百亿私募大扩容至142家,增加29家。
尽管上半年市场风格切换频繁 、结构性行情突出 ,但百亿私募整体交出了亮眼的成绩单 。数据显示,2026年上半年百亿私募平均收益达13.36%。而1236只可统计业绩的指数增强产品,平均收益16.25% ,27只产品收益突破50%。
百亿私募扩容至142家,较去年底新增29家
中信证券的研报数据显示,截至今年6月末,国内量化股票多头策略总规模攀升至1.83万亿元 ,较2024年末的7195亿元大增1.1万亿元,这也意味着量化股票多头策略在短短一年半时间规模近乎翻倍,行业扩容力度空前 。国内百亿私募梯队持续扩张 ,行业头部化趋势愈发明显,机构数量再度刷新历史新高。私募排排网数据显示,截至2026年6月30日 ,国内百亿级私募机构数量达到142家,较5月末的139家新增3家,较2025年末的113家净增29家 ,2026年以来呈现持续稳步扩容态势。
从6月单月变动来看,当月共有4家私募成功跻身百亿规模阵营,分别为安贤投资、海南盛丰私募、上海大朴资产 、通怡投资 。而纵观2026年上半年 ,全市场累计34家私募新晋百亿规模,其中28家为首次迈入百亿门槛,包括半鞅私募基金、远和资产、倍漾量化 、安贤投资、朋锦仲阳、优美利投资等私募机构。从核心策略分布来看,142家百亿私募中 ,股票策略机构占据绝对主力,数量达102家;多资产策略私募19家,债券策略私募7家 ,其余小众策略机构数量相对较少。
新晋百亿机构中,安贤投资是典型的股票策略量化私募,成立于2018年 ,主打全球化量化投资 。另一家新晋百亿机构海南盛丰私募,是近年快速崛起的股票策略量化私募,成立于2022年1月。
排排网旗下融智投资FOF基金经理李春瑜分析 ,百亿私募持续扩容源于四大核心逻辑:一是AI算力等科技赛道赚钱效应凸显,优质私募业绩走高,形成正向循环;二是低利率环境下固收收益下行 ,居民财富加速向权益市场迁移,头部私募成为核心配置标的;三是量化产品收益稳定 、抗波动能力强,备受机构与渠道青睐;四是市场资金偏好深耕硬科技赛道、具备产业阿尔法挖掘能力的专业私募机构。同时,行业分化也在加剧 ,量化行业正从过去的“规模竞速”,迈向“能力淘汰赛 ”。
业绩分化!百亿私募平均收益13.36%,27只量化指增产品收益破50%
2026年6月 ,A股延续上半年结构性行情,整体呈现“指数震荡走高、科技成长领涨 、板块极致分化”的格局 。依托对市场结构性机会的精准捕捉,百亿私募当月整体业绩表现亮眼。私募排排网数据显示 ,截至2026年6月30日,100家可统计业绩的百亿私募,6月平均收益达2.18%。
得益于6月的亮眼业绩加持 ,百亿私募上半年整体收益水平大幅抬升 。数据显示,2026年上半年百亿私募平均收益达13.36%,大幅跑赢沪深300指数7.55%的同期涨幅。行业盈利面整体向好 ,91家百亿私募上半年实现正收益,占比高达91.00%。仅9家百亿私募上半年收益为负,其中4家回撤在10%以内,5家回撤超10% 。
此外 ,私募排排网数据显示,上半年1236只可统计业绩的指数增强产品,平均收益达16.25%。从整体收益表现来看 ,上半年1062只指数增强产品实现正收益,占比85.92%。其中217只产品收益在10%以内,692只产品收益介于10%-29.99% ,126只产品收益介于30%-49.99%,27只产品收益突破50% 。
值得注意的是,中证500指数增强产品上半年收益表现领跑行业 ,200只相关产品平均收益达22.00%。沪深300指数增强产品则超额表现最优,46只相关产品上半年平均超额收益达7.28%。
量化选股(空气指增)作为市场主流量化策略,产品数量最多 ,该策略不锚定固定宽基指数,无行业、市值、成分股约束,以追求绝对收益为核心,不绑定指数超额目标 。但上半年该策略优势未能充分释放 ,整体收益表现平平。549只量化选股产品上半年平均收益仅13.96%,正收益占比77.60%,未能跑赢指数增强产品平均收益水平。不过该策略业绩分化最为剧烈 ,也是高收益产品的核心聚集地:上半年27只收益突破50%的量化产品中,量化选股产品独占23只,包揽绝大多数高收益席位。
黑崎资本研究所所长贾小龙认为 ,百亿私募扩容至142家,平均收益13.36%,表面亮眼但实则跑输创业板指 ,且“规模是业绩的敌人”的魔咒始终高悬 。对于私募产品业绩分化,贾小龙认为,极致分化下 ,分散持仓反而成拖累,模型依赖的均值回归规律失效;风格暴露带来的高收益伴随高波动。量化核心竞争力在于稳定Alpha而非赌风格,上半年是压力测试,下半年迭代能力将决出分化。量化赛道将加速洗牌——唯有因子迭代敏捷、风险模型优化的管理人方能穿越周期 。繁荣表征之下 ,分化与博弈才是常态。
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