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  文章来源:金十数据

  尽管金价自年初高位明显回落,但围绕其长期走势的分歧正在扩大 。《黄金顾问》(The Gold Advisor)出版人杰夫·克拉克(Jeff Clark)在接受Kitco News采访时表示,他并未将当前调整视为趋势逆转 ,而是认为黄金仍处在的长期上涨周期中。

  这位资深贵金属分析师给出的核心依据是,当前行情与1976年至1980年黄金大牛市之间的高度相似性。克拉克称,通过对比两段行情绘制的图表 ,“这两个牛市之间的相关系数高达95%”,走势几乎可以做到“逐点对应 ” 。

  围绕这一历史对照,他进一步解释 ,在上世纪70年代的那轮上涨中,金价在中途也曾出现剧烈下跌,但随后迅速恢复升势。他表示:“在上世纪70年代牛市的这个特定时期 ,金价曾暴跌。暴跌之后,又立即反弹 。猜猜现在发生了什么?金价正在暴跌 。我们正在复刻当时的走势,几乎是逐点对应。 ”

  基于这一假设 ,克拉克推演称 ,如果当前行情延续类似路径,要达到当年那轮牛市的完整涨幅,金价需要在现有水平上再上涨近两倍。

  回调幅度与历史对比

  价格表现方面 ,黄金自1月创下每盎司5600美元的盘中高点后持续走弱,目前已较高位回落超过21% 。就在近期,金价跌破200日移动均线这一关键长期支撑位后 ,抛售进一步加速。

  短期波动同样显著:不到一周时间内,金价累计下跌约8%。年内整体已下跌超5% 。

  不过,克拉克认为 ,这一回撤幅度仍低于历史上其他重大调整。例如,2008年金融危机期间金价曾回调30%,2020年疫情冲击时也出现约28%的跌幅。

  他据此判断 ,目前的调整仍属牛市中的正常波动 。如果此时就认定行情结束,“那将是现代历史上最短的牛市”,而以往所有黄金上涨周期的持续时间都更长。

  结合历史平均周期 ,他预计本轮行情至少还将延续两年 ,因此将当前阶段视为配置机会,并明确表示自己正在加仓:“我个人现在正在激进买入。事实上,我刚刚进行了一笔大额投资 。”

  宏观压力与分歧预期

  近期金价承压 ,与地缘冲突和通胀预期密切相关。持续的伊朗战争扰乱全球能源供应,推高油价,从而加剧市场对通胀的担忧 ,也使投资者开始押注美联储可能转向加息。

  尽管市场普遍将通胀视为主要风险来源,克拉克却认为这种关注存在偏差 。他指出,如果通胀显著恶化并拖累经济 ,美联储最终更可能选择支持增长,而不是持续收紧政策 。

  他在采访中表示:“如果通胀真的像许多主流分析师认为的那样严重,那么美联储应对糟糕经济的头号工具是什么?就是操纵利率。 ”在他看来 ,一旦经济明显走弱,“美联储更有可能降息而非加息。”

  与此同时,他也对持续加息的可行性提出质疑 ,原因在于美国联邦政府利息支出不断攀升 。“美联储真的能承受那么大幅度的加息吗?”他反问 ,并指出在当前利率水平下进一步上调,将在财政层面带来更大压力。

  长期支撑因素未变

  在克拉克的分析框架中,通胀与利率更多属于短期扰动 ,而非决定黄金长期趋势的核心变量。他更关注结构性因素,包括不断扩大的财政赤字、持续上升的债务规模、潜在的货币宽松环境,以及不可预见的地缘政治或金融冲击 。

  其中 ,主权债务问题被他视为关键风险。他表示,在全球货币体系均为法定货币的背景下,这种结构本身就强化了持有黄金的必要性:“由于金融体系的原因 ,以及当今世界上每一种货币都是法定货币——这是历史上第一次出现这种情况——我被迫长期持有黄金。我必须继续持有我的黄金 。 ”

  他进一步强调,在全球政府债务持续攀升的环境中,投资者很难完全回避对实物资产的配置需求。尽管下一轮上涨何时展开仍存在不确定性 ,但从基本面来看,黄金的支撑逻辑并未发生根本改变。

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  • 南城
    南城 2026-06-11

    我是康养号的签约作者“南城”!

  • 南城
    南城 2026-06-11

    希望本篇文章《辅助神器“微乐斗地主透视软件免费下载无病毒”智能透视稳定辅助》能对你有所帮助!

  • 南城
    南城 2026-06-11

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  • 南城
    南城 2026-06-11

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